2026.01.29 12:26【EZway生活報報╱記者張俊豪╱綜合報導】
晶圓代工大廠 聯電（2303） 今日在台股開盤後走勢疲弱，股價大幅走低並在盤中直奔 跌停板 68.4 元，截至上午 11:25 仍有超過 6,700 張賣單排隊，引發市場廣泛關注。這波股價劇烈震盪主要源自近日外資對其後市看法分歧擴大，加上先前的法說會表現未完全符合市場高預期所致。
聯電於上週（28 日）召開法說會並公布 2025 年第 4 季自結財報，報告指出合併營收 618.1 億元，季增 4.5%、年增 2.4%，季增率優於市場預期；毛利率也「雙升」至 30.7% 的近五季高點，稅後純益達 100.6 億元，反映成熟製程需求回穩。儘管財報本身表現穩健，但市場對於其後續成長動能依然出現分歧，使得法說利多未能轉化為短線買盤強勢。
外資對聯電後市看法分歧明顯擴大，根據最新報告摘要：
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美系外資甲維持「買進」評等，認為聯電在 mature 芯片需求回升與折舊費用趨緩下具中長期結構性上行空間，並看好 22/28 奈米製程及特殊製程部門的成長動能，將目標價上調至 75 元。
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美系外資乙持續給予「減碼」評等，強調消費性電子需求仍疲弱、價格漲幅空間有限，加之通訊與車用市場動能抵銷了部分利好，維持目標價 52.5 元。
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美系外資丙則維持「賣出」評等，認為法說會對售價與全年成長方向未釋出顯著上行訊號，即使對部分盈餘展望上修，整體估值仍偏高，將目標價調升至 67 元。
以上報告使今日外資短線操作顯現保守態度，進一步加劇聯電股價的賣壓。法說後 ADR 盤前亦傳出重挫約 8.8%，顯示境外市場對聯電估值短線仍存擔憂。
市場分析指出，儘管法說會揭示成熟製程需求回穩、毛利率提升與稼動率漸增等基本面亮點，但由於半導體市場進入高庫存調整期、部分終端需求尚未全面恢復，且先進封裝、矽光子等新業務貢獻仍在積累階段，使外資在評等與目標價上出現分歧，進一步導致股價短線劇烈震盪。
